海悅來客、成交量強升，8、9月營收漸增

  國內房地產代銷龍頭廠商海悅(2348)，受到國內疫情升溫影響，5月下旬起單周來客人次急凍剩不到2成，月營收也連3個月降至3.5億元以下，不過，隨著防疫降級，來客人次回到正常的8成水準，預售成交量亦走升，預估8、9月起營收會逐步重回之前的好成績。法人則估，海悅第3季會是今年的較低水位，第4季若疫情能控制住，則旺季業績有望進一步回升，全年EPS仍可守住去年的15元。

  海悅代銷口碑令集團在市場接案無虞，公司表示，在手案量均維持在千億以上，若加計即進場個案，則潛在可售金額達到1500~2000億高水位。目前在手個案包括：台北市「采吉」、「國雄中正」；新北市「聯上澐朗」、「新潤心城2」、「A3光點」、「新莊科達花園」、「大同莊園3」、「嘉潤青翠」；桃園「亞昕喜徠登」、「新潤君頤」、「憶聲智匯科技園區」、「昭揚天銳」、「大華首捷」；台中「豐邑浩瀚湖濱城」、「國雄何厝段」、「大陸豐蒔」；與台南市「允將海安」、「湖映白」、「桂田磐古2」，有助對後續營運維持樂觀。

  今年影響海悅營運表現的關鍵在於疫情，由於疫情三級期間，室內人數有所限制，接待中心能帶看人數有限，再加上公務單位實施辦公分流，亦影響銷售後行政程序運作，因此公司5月至7月營收明顯走弱。

  不過，海悅認為，疫情影響最劇烈時刻已過，5月下旬國內三級警戒前，統計公司全台各公司來客數單周平均在2千人次，但三級後最差急凍至3百人次，不到原本的2成，而隨著防疫降至二級，室內可容納人數回升，公司前兩周的來客數已回到1600人次，是正常時期的8成，遞延買氣也帶動成交量強彈，將有助8月起營收回升，9月樂觀。

  法人預期，代銷業者的營收認列，通常在與客戶簽定合約、並向業主提出請款後，與實際成交時間大約落後1個月，因此，海悅若8月成交量回溫，9月即可看到營收回到正常水位。

  法人以此估算，海悅第3季營收將降至10億元附近，獲利將反映疫情干擾；但第4季隨著國內剛性需求支撐，單季營收有望達上半年單季的高水位，EPS也可跟著回升；全年雖有配息拉升股本膨脹，但EPS仍有機會守穩15元大關；海悅上半年EPS為7.6元(稀釋後)。

  海悅過去幾年的盈餘配發率均在5成以上，去年EPS 15.1元，配發現金股利7元、股票股利1元，也令股本從原本的9.68億元，上升至10.65億元。法人看好，公司今年維持EPS好成績，明年也有機會再穩定配發股息，殖利率可維持7%以上。

資料來源：https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=a4ed7311-48e8-4a94-bfef-1ad716d18fe1